老牌日化企业广州浪奇（000523.SZ）的重组方案揭开面纱。6月8日晚间，广州浪奇发布公告重大资产置换方案，将置出日化类相关资产，并置入园区运营资产。

根据公告，广州浪奇拟以其持有的南沙浪奇100%股权、韶关浪奇100%股权、辽宁浪奇100%股权及日化所60%股权，与控股股东轻工集团持有的新仕诚60%股份进行置换，并由轻工集团以现金补充差价。拟置入资产作价6.14亿元，拟置出资产作价7.17亿元。

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通过此次交易，公司不再经营日化业务，主要业务变更为食品饮料与文化创意园区开发和运营服务。

6月9日，广州浪奇方面向界面大湾区表示，现有的食品饮料业务可以跟新增的园区板块形成互动，通过园区的销售渠道进行销售，“例如借助网红打卡，来推广华糖产品。”至于接下来在园区方面有什么动作，对方表示董事会、股东等还需要沟通。

成立于1959年的广州浪奇是国内洗涤行业的大型骨干企业，其前身是广州油脂化学工业公司。公司于1993年登陆深交所，是板块内第一家上市企业。

经营多年来，公司已建立了以“浪奇”为总品牌，同时拥有“高富力”、“天丽”、“洁能净”等系列的品牌体系，主要产品有洗衣粉、液体洗涤剂、皂类和日化洗涤材料等。另外，也创立了“红棉”、“广氏”等食品饮料品牌。2022年，日化产品占整体业务约四成。

截至3月末，广州市轻工工贸集团有限公司是其第一大股东，持股比例为25.22%；广州产业投资控股集团有限公司为第四大股东，持股比例为4.86%。两大股东均为广州市属国企。

2020年，全球日化市场规模首次出现了下降。但早在2018年，公司扣非归母净利润已经为负，并持续至2022年。

“浪奇在传统市场上的衰退其实有相当长一段时间了。从中国整个日化市场来看，已经被众多国外日化巨头占据，诸如宝洁、联合利华、强生等。巨头林立，像浪奇这样较为传统的老公司实际上已经逐渐失去市场占有率。”盘古智库高级研究员江瀚指出。

品牌老化的另一重因素是研发的保守。2022年，广州浪奇研发费用下滑了27.8%。公司在重组方案也坦言“目前日化行业的基础研究、技术研究和产业研究严重脱节”。

品牌占有率低、行业准入门槛低、同质化严重，公司表示，日化整体利润率不高，销售方面面临较大阻力，实现扭亏为盈的周期较长。

2021至2022年，公司日化产品业务毛利率分别为11.31%和9.63%，均在平均水平之下，在各项业务中倒数第二。

倒数第一的是糖制品业务，2022年毛利率仅2.53%，反而被保留下来。广州浪奇有关负责人告诉记者，这是由于糖类整体处于盈利状况，华糖食品如果合并旗下的子公司广式，“利润还是可以的。”相比之下，报告期内日化业务持续亏损。

日化产品毛利率呈现下滑图片来源：广州浪奇公告

过去几年，广州浪奇经历了一系列财务“黑洞”。2020年9月下旬以来，公司先有3.95亿元债务逾期，再有超过8亿元存货“不翼而飞”。随后又爆出虚增营收和利润的消息。

2021年，广州浪奇进入重整，剥离大宗商品贸易业务。尽管如此，由于原材料大涨，2022年未能扭亏为盈。不只是广州浪奇，蓝月亮和名臣健康也在2022年半年报提到原材料价格增加的不利影响。

根据欧特欧国际咨询公司统计的2022年洗衣液全网品牌成交规模，蓝月亮、威露士、奥妙、汰渍和立白占据前列，排名前五的品牌销售额占比合计接近48%，前十中没有广州浪奇的身影。

市占率掉队、“存货跑掉”和财务黑洞的后遗症尚未消除，广州浪奇决定剥离起家业务，将新仕诚袋入囊中。

公开资料显示，新仕诚成立于2007年8月，实际控制人为广州市国资委，主要从事园区运营管理，租赁收入和管理及配套服务分别占主营业务的八成和两成。

2022年，新仕诚营收和利润达到14872.53万元和3801.06万元，毛利率约为40%，远高于广州浪奇整体水平。

公告显示，交易后净利润有望提升至1.56亿元，基本每股收益为由-0.04元/股转变为0.09元/股。

在我国，由于产业结构的调整、城市建设等原因，导致大量工业用房闲置，对既有建筑二次开发并改造为创意产业园的企业不断增多。目前，A股上市的产业园区运营商包括锦和商管、德必集团，以及新三板的圣博华康。

不过，园区运营商的日子也不好过。2022年，锦和商管、德必集团收入、利润双双下滑，前者利润下降21.78%，后者利润下降68.84%。对客户减免租金、新拓园区改建工程滞后，都是导致利润减少的原因。

中指数据显示，今年一季度写字楼市场需求端仍有待恢复，叠加新增供应陆续入市，部分城市甲级写字楼供大于求态势加剧，超半数代表城市甲级写字楼空置率环比上升。

截至6月9日收盘，广州浪奇报3.33元/股，涨幅3.74%；较其2020年9月25日“爆雷”前的收盘价5.70元/股，下跌42%。